新債券王ことDoubleline CapitalのJeffrey Gundlach氏が、米2年債利回りの急騰に注目している。
短めの金利の上昇は2つの心配を市場に投げかける。

2年もの米国債利回りは過去2か月で40 bp上昇した。
年率換算で240 bpにあたる！
これは今年のFF金利上昇ペースの3倍だ！！

ガンドラック氏が昨日ツイートした。
確かにこの2か月、米2年債利回りの上げ足は速い。

米10年債（青）・2年債（赤）利回りと実効FF金利（緑）

以前説明したように、米2年債利回りはFF金利より先に変化する傾向がある。
2年金利がFF金利を先読みするのか、あるいは、FF金利が2年金利等を後追いするように決められるのかだ。
いずれにせよ、米2年金利は上昇している。
一方で、米10年債は世界中からの旺盛な需要で下げ渋っている（＝10年金利は上げ渋っている）。
さらなる2年金利の上昇は2つの心配をもたらしかねない。

• 10年-2年スプレッドのタイト化（≒イールド・カーブ平坦化）が景気後退懸念を生む。
• 仮に10年金利が2年金利から逃げるように上昇するなら（程度によっては）資産価格に悪影響を及ぼす。