アスワス・ダモダラン教授の株式リスクプレミアム、リスクフリー金利の推計をCAPMに適用し、各市場（β＝1のポートフォリオ）の期待リターンを計算した。

ダモダラン教授の推計は

• 株式リスクプレミアム：　カントリー・リスクについての情報（格付等）から
• リスクフリー金利：　インフレ差から

計算されている。

As investors & companies globalize, we recognize that risk varies across countries for many reasons, and the need to incorporate that "country risk" into decisions. My seventh annual update on country risk is here: https://t.co/oA9cOx3qaq, with data here: https://t.co/dsItxRPpkD

— Aswath Damodaran (@AswathDamodaran) July 3, 2021

つまり、リターンの側からというより、リスクの側から推計されている。
ここで計算されたプレミアムは、株式リスクに対して要求すべき報酬との意味合いが強い。
よって、期待リターンも、要求すべきリターンととらえるとよいだろう。

ローカル市場の期待リターン

（絶対値を信じるかどうかは別として）投資しようとする株式市場が《要求すべきリターン》を与えてくれるかの目安となろう。
「【データ】各国・地域の株価指数の益回り 」と比較してもよいだろう。